神州租车告急:2019净利润降八成 饱受关联交易拖_励志文章
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神州租车告急:2019净利润降八成 饱受关联交易拖

  业绩连降的神州租车,2019年直接跌至谷底,净利润再度下降超过80%。

  业务层面的原因主要有两个:运营方面,价格战拉低了单车收入,二手车去化难导致折旧成本增加;另外,公司近年大肆举债扩张,财务成本不断走高。

  但最根本的原因是,陆正耀苦心经营的“人车生态圈”,一荣俱荣、一损俱损。神州租车相当一部分车辆租给神州专车跑网约车,二手车主要依靠神州买买车对外销售,兄弟公司业务大幅萎缩,把大家一起带进坑里。

  控股宝沃汽车并在造车领域下重注后,神州系的生态圈日渐庞大(甚至可以算上瑞幸咖啡)。但是,带来的并不是越来越稳固的协作壁垒,反而是点线面全方位暴露的风险。前车之鉴并不远。

  2019年净利润下降八成

  2月21日,神州租车(00699.HK)披露盈利预警公告称,2019年公司净利润跌幅超过80%。

  公开资料显示,2007年成立的神州租车,已经成为亚洲最大的连锁汽车租赁公司,车队规模超过15万台,在全国300多个城市拥有超过1000个服务网点。

  2014年港股上市后,神州租车在2016年达到其业绩巅峰:营业收入64.54亿元,同比增长29.00%,净利润14.60亿元,同比增长4.21%。

  继2017年收入大增但净利下降之后,2018年公司业绩全面下滑,营业收入64.44亿元,同比下降16.50%,净利润2.90亿元,同比下降67.08%。

神州租车告急:2019净利润降八成 饱受关联交易拖

  进入2019年,公司推出挽救业绩的组合拳。一方面,加大二手车销售力度,甚至不惜降价销售,上半年二手车成本售价比率增加至104.3%;另一方面,公司大力推动在线预订、自助提车等无人服务,降低员工成本。

  2019年上半年,在公司车队规模增加、收入增长的情况下,公司的员工数量年初的6910人降至6月末的6869人。

  公司在2019年半年报中表示,整体业绩表现已开始回升。但到了三季报则改口称:在低迷的宏观形势下,公司进入一个具有挑战性的周期。

  2019年前三季度,公司营业收入57.04亿元,同比增长18.00%,净利润1.29亿元,同比下降16.77%。

  值得一提的是,就在2019年12月底,公司唯一的执行董事宋一凡以6.04港元/股的价格减持公司股份,套现5817.31万港元。截至2月24日收盘,公司股价已跌至4.89港元/股。

  租车卖车均打价格战

  神州租车业绩爆降,除了要约支付成本和股份补偿开支等外部因素,公司运营层面的问题也很突出,主要表现在单车日均收入减少,以及折旧成本增加。

  2018年前后,共享经济浪潮之下,资本争相进入汽车分时租赁市场,大举入侵神州租车的势力范围。

  公司左手上线分时租赁平台ICAR,右手在汽车租赁主体市场开打价格战,试图保持市场份额。

  2016年-2018年,公司汽车的平均日租金分别为257元、230元、218元,2019年前三季度降至215元。

  价格战稳定了市场份额,但却是以单车日均收入下降为代价。2016年-2018年,公司单车日均收入分别为167元、153元、134元,2019年前三季度降至129元。

  折旧成本增加的主要原因是,公司购进的汽车增加了,但车辆的利用率下降了,车辆闲置的情况增加,二手车销售也面临瓶颈。

  2016年底、2017年底、2018年底,公司的车队总规模分别为9.64万辆、10.25万辆、13.52万辆,2019年三季度末增至15.58万辆。

  而车队利用率,则从2017年高峰期的66.7%,一路下降至2019年前三季度的60.2%。

  2016年-2018年,公司分别处置二手车23092辆、36912辆、12596辆,2019年前三季度通过降价加大去化力度,也只消化了17153辆。

  同期,公司租赁车辆折旧分别为12.58亿元、13.74亿元、14.95亿元,2019年仅前三季度就达到13.18亿元。

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