吉利、比亚迪2019开倒车,为何江淮、海马净利超100%?_励志文章
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吉利、比亚迪2019开倒车,为何江淮、海马净利超100%?

吉利、比亚迪2019开倒车,为何江淮、海马净利超100%?

  上市车企2019年报显示,中国车企在2019年几乎全面“开倒车”。然而与车市寒冬“倒挂”的却是江淮、江铃、华晨与海马逆势盈利。

  讽刺的是,这四家逆势赚钱的车企却是靠政府补贴、合资奶牛输血甚至是挂牌卖房实现了这一成绩。

  警惕合资输血

  宝马疯狂输血华晨中国

  2019年的车市延续了疲软的态势,多数车企不可避免的出现了业绩下滑。而华晨中国(01114.HK)却在车市寒冬中实现了业绩的飘红。

  根据财报显示,2019年华晨中国收益同比下滑11.77%至38.62亿元;毛利0.74亿元,同比下降74.04%;净利润67.62亿元,同比增长16.18%。

  增利不增收的背后是华晨宝马的“疯狂”输血。

  财报显示,2019年华晨宝马的净利润同比增长22.1%至76.26亿元,销量同比增长17.1%至54.59万辆。华晨中国净利润67.62亿元,其中华晨宝马就贡献了76.26亿元。如果将华晨宝马的净利润剔除,华晨中国在2019年的业绩实际亏损10.64亿元,较上一年度亏损幅度进一步加大。

  2019年是宝马的丰收年,华晨尽享其利。但是除了华晨宝马,华晨中国其余汽车板块都维持了跌势。

  根据华晨与宝马达成的约定,2022年二者持股比例将正式变更为25%:75%。尽管华晨中国目前可以靠华晨宝马躺赢大市,但距离拱手相让一半的利润只有不到2年,留给华晨中国的时间不多了。

  北汽“无奔驰不盈利”

  根据北京汽车(01958.HK)2019年财报显示,北京汽车实现营业收入1746.33亿元,同比增长14.95%。这一成绩刷新了北京汽车自2014年港股上市以来的最好成绩。

  但是数据飘红的背后,“无奔驰不盈利”的尴尬却难以遮掩。根据统计数据显示,2019年北京奔驰营收实现1551.54亿元,同比增长14.6%。然而在包含北京奔驰、北京自主品牌、北京现代以及福建奔驰的整体业务板块上,北京汽车开了倒车。在2019年,累计实现销量142.5万辆,同比下滑2.4%。

  豪华车在中国车市进入寒冬后依旧保持坚挺,细分市场的竞争中,奔驰的成绩有目共睹。

  2019年,中国市场依旧是梅赛德斯-奔驰全球最大单一市场,在中国市场,梅赛德斯-奔驰及smart品牌共交付70.2万辆新车,同比增长4%;梅赛德斯-奔驰品牌交付69.3万辆新车,同比增长6.2%。

  由此可见,北汽与戴姆勒的“互相依赖”可见一斑;目前,戴姆勒依然谋求提高对北京奔驰的持股比例,而北汽也在对戴姆勒的持股上实现突破。

  上汽集团 合资双刃剑

  在结束了对一汽大众持续多年的领先格局后,上汽大众终于“跌下神坛”。而作为国内规模最大、A股市值最高的车企,上汽集团(600104,股吧)(600104.SH)的表现与上汽大众维持一致,正在经历上市以来最为困难的财年。

  尽管规模优势令上汽集团依然稳居国内车企营收、利润首位,但是营收与净利却在增长13年、10年后,首次出现双双下滑。

  三大合资阵营的堡垒曾经固若金汤,然而2020年1~4月,上汽集团旗下的所有品牌,除了申沃客车在零基数的情况下实现了同比262倍的增长外,所有品牌均出现了同比下滑,而领跌品牌阵营的正是:上汽大众、上汽通用、上汽通用五菱。

  在中国汽车工业爆发的功劳簿中,技术换市场这一策略无疑功不可没。但随着合资股比的放开,中国市场势必将巩固甚至提升其在全球汽车工业链中的地位。车企在人口红利的簇拥中壮大发展后,如何继而谋求在产业链中的话语权将成为接下来的挑战。

  靠补贴、卖房盈利

  江淮汽车 “原形毕露”

  销量数据显示,2019年江淮汽车(600418,股吧)(600418.SH)累计销量为42.12万辆,同比下降8.91%。其中乘用车方面SUV销量8.68万辆,同比下降6.88%;MPV销量3.76万辆,同比下降32.66%;轿车销量3.79万辆,同比下降21.68%;新能源汽车销量5.8万辆,同比下降8.87%。而在行业低迷,销量下滑的前提下,江淮汽车却在2019年“扭亏为盈”,净利同比增长113.49%。而财报中,江淮也对此坦诚:政府补助的应收款。

  据此前媒体不完全统计,2014年~2018年间,江淮汽车累计收到政府补贴共计87.18亿元,期间其净利润仅为22.25亿元。2019江淮汽车年扣非净利润为-9.78亿元,而非经常性损益高达10.84亿元,由此可见,1.06亿元的净利含金量并不高。

  根据已经披露的一季度销量,江淮汽车的乘用车以及商用车板块全线下滑,整体下滑幅度为同比下滑35.53%。尽管这一成绩优于中国汽车工业协会公布的2020年第一季度中国汽车市场整体销量成绩(同比下降42.4%),但在行业下行、补贴最终退坡、与大众立项无实质进展等因素的叠加下,江淮汽车的成长性不免备受担忧。

  小鹏终抛弃,海马卖房盈利?

  在2019年中国车市为数不多的盈利车企中,*ST海马(000572.SZ)是一个特殊的存在——靠卖房扭亏。

  根据*ST海马发布的2019 年年度报告显示,*ST海马2019年营收同比下降7.06%至46.91亿元;却扭亏为盈,实现了0.85亿元的盈利,净利同比增长105.2%。

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